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警惕国内钢材价格上涨引发的钢厂复产

来源:www.xdhqlp.com.cn 点击:1943

1月18日,黑色产业链品种集体反弹,其中,螺纹钢1605合约收盘上涨近3%。螺纹钢价格反弹背后有一个支撑因素,但中期市场趋势仍取决于螺纹钢的供求关系。我们仍然认为螺纹钢没有逆转的迹象,反弹带来的高价是空头的好时机。

钢厂降低生产支持价格

与2015年不同,今年供应方面可能成为螺纹钢期货价格的主导因素。自2015年12月以来,螺纹钢价格回升,重要原因之一是螺纹钢供应端萎缩。

首先是生产数据。根据中国钢铁工业协会的统计,2015年12月下旬,中国粗钢平均日产量为201.45万吨,同比下降12.34%。从历史上看,这种下降是极端的。同时,国家统计局数据显示,2015年12月,全国粗钢日均产量下降了2.31%。两组数据均表明钢厂仍处于减产状态。其次是高炉的启动数据。根据Mysteel发布的数据,高炉的开工率仍在下降。最近,华东地区的钢厂经历了更多的停工,这也证实了钢厂减产的实际情况。简而言之,钢厂的减产仍在继续,这有效缓解了现货市场的供应压力,并支撑了螺纹钢价格的反弹。

需求萎缩模式没有改变

但是,不应忽略螺纹钢的需求面也在萎缩。从内需的角度来看,房地产的下降没有改变,基础设施投资的增长受到限制。今年很难找到新的增长点。 2015年固定资产投资的下降在很大程度上受到房地产投资的拖累,而房地产投资的下降则涉及到一个长期的,宏观的人口结构。在中国经济转型和人口变化的大背景下,房地产和固定资产投资的下降可能是一个长期趋势,这意味着钢铁需求已从高峰回落的总体趋势已经形成,需求的萎缩已经形成。成为现实。

从外部需求的角度来看,海关总署发布的数据显示,2015年全年,中国的钢铁出口量为10,000吨。但是,我们认为,在出口量如此之大和国际反倾销大幅增加的背景下,今年的钢铁出口不太可能呈现显着增长,而且很可能持平甚至回落。结合国内需求和外部需求,螺纹钢需求的持续萎缩将继续,这将抑制价格结构。

恢复钢厂将压制钢价

从供应方的角度来看,尽管目前钢厂的减产努力不小,但退出钢铁产能并不是一天的工作,而是一个相当长的过程。回顾欧洲,美国和日本钢铁行业的产能下降过程,我们发现这些国家经历了十多年的痛苦转型。目前,钢铁产能退出的主要障碍是人员就业和债务管理。作为劳动密集型和资本密集型行业,一些钢厂已成为当地重要的就业渠道。钢铁产能的撤离可能使大量人失业,这将带来不容忽视的社会成本,一些钢铁厂将停止生产。它可能给银行带来坏帐。

受上述因素的压制,到目前为止,完全退出市场的钢铁生产能力不高,产能下降缓慢。因此,我们需要警惕由于螺纹钢价格反弹而导致的钢厂恢复营业。

除了我们的利润追踪模型和研究结果外,当螺纹钢价格反弹至高点时,一些成本控制较好的钢厂也获得了微利。一旦螺纹钢价格继续反弹,钢厂的恢复生产将很有可能恢复,螺纹钢资源供应压力将迅速反弹,螺纹钢回弹过程将受到阻碍。

基于上述分析,我们认为螺纹钢价格受到短期看涨因素的影响而反弹,但中期趋势仍不乐观。因此,我们建议利用螺纹钢高端1605合约反弹的卖空机会,注意头寸管理和止损设置。 (中国钢铁价格网)