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中诚信国际:新冠疫情短期内使得旅游企业经营承压

来源:www.xdhqlp.com.cn 点击:1244

摘要

疫情爆发正值春节旅游旺季。为了预防和控制肺炎的爆发,国内景区运营、酒店、网上旅游和线下旅行社等旅游子行业基本停滞。受疫情影响,国内游客和入境游客数量大幅下降,订单数量减少,取消订单数量增加。短期内,景区运营、酒店企业、在线旅游和线下旅行社都面临压力。2020年疫情对旅游业的影响取决于疫情持续时间和居民旅游意愿的恢复。然而,从长远来看,旅游市场仍呈现良好的发展趋势。此外,疫情将加大旅游企业的差异化,规模优势明显、分布多元化的大型综合性企业将具有较强的抗风险能力。债务负担沉重的中小综合企业和一些资质较弱的民营企业将面临更大的财务压力,信用风险将上升。

1。新皇冠流行病对旅游业的总体影响

(1)新皇冠流行病将在短期内对国内旅游业产生负面影响

2020年春节将在全国爆发新皇冠流行病。这次疫情发生在春节旅游的高峰期。为预防和控制肺炎疫情,文化旅游部于1月22日发布《文化和旅游部办公厅国家文物局办公室关于做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》,随后在全国范围内发布通知,暂停大型群众性文化旅游活动,部分城市景点和文体活动场所暂时关闭,以减少人员流动和人群聚集。

OTA和线下旅行社,文化旅游部办公厅1月24日发布《关于全力做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作暂停旅游企业经营活动的紧急通知》,暂停国内旅行社和网上旅游企业团队旅游和“机票酒店”旅游产品的运营。目前,国内景区经营、酒店、在线旅游和线下旅行社等旅游子行业基本停滞,短期内将对旅游业产生较大影响。

根据2019年春节期间国内旅游的收入规模,预计2020年春节期间,因疫情造成的旅游损失将超过5000亿元。2020年疫情对旅游业的影响取决于疫情周期的长度和居民旅游意愿的恢复。根据中信国际的计算,如果疫情在4月前结束,旅游景点、酒店、网上旅游和线下旅行社预计在疫情结束后的6个月内恢复增长。据估计,到2020年,国内游客数量将下降25%~30%,国内游客收入将出现较大损失。

2)从长远来看,旅游市场仍呈现良好的发展趋势。

从长远来看,旅游业仍然是第三产业的主要支柱产业,国民旅游总收入占国内生产总值的比重从2011年的4.6%上升到2018年的6.5%。旅游业作为一种可选择的消费品,其长期可持续发展受到产业政策、城镇居民人均可支配收入、交通和景区配套条件的影响。为促进旅游业健康稳定发展,近年来国家从产业总体规划、全球旅游发展、大数据智能旅游信息等方面不断完善旅游相关政策,为旅游业健康发展奠定了政策基础。就消费水平而言,近年来国内城镇居民人均可支配收入持续增长。2019年,国内城镇居民人均可支配收入元,同比增长7.9%。

在交通方面,尽管受疫情影响,2020年为期10天的春节假期(1月24日至2月2日)预计将通过铁路、公路、水路和民航在全国范围内运送1.9亿乘客,较去年同期下降73%。在春节前的24天(1月10日至2月2日),全国铁路、公路、水路和民航预计共运送12.85亿人次,同比下降27.4%。交通运输业在短期内将受到重创。然而,考虑到未来铁路线路的不断改善以及

疫情对景区企业的影响主要体现在经营活动暂停、国内游客和入境游客数量锐减、居民旅游意愿下降。从景区关闭情况来看,继国家文化旅游部发布公告后,北京、安徽、四川、湖北等地的文化旅游主管部门也积极部署防控工作。北京取消了包括庙会在内的各种大型活动,故宫因疫情首次关闭,全国主要旅游景点暂时关闭,景区管理企业暂时关闭。

此外,由于疫情的影响,国内居民的出行意愿在短时间内明显下降,出行条件有限,导致国内游客数量急剧下降。至于海外游客,随着世界卫生组织(世卫组织)将新型冠状病毒列为国际公共卫生紧急事件,美国、加拿大、欧盟等主要地区纷纷停飞大部分直飞中国的航班,海外游客数量也大幅下降。目前,国内居民仍主要从事自然景观观光,而国内景区管理企业仍相对依赖门票收入。受疫情影响,2020年第一季度国内景区接待和收入较去年同期大幅下降,短期内景区经营企业面临压力。一些资源不足、业务结构单一、应对突发事件能力弱的旅游企业将在第一季度出现亏损。展望2020年全年,中诚信国际认为,如果疫情在4月前结束,居民出行意愿在第三季度恢复,景区的游客量和收入将逐年下降。

(2)2020年第一季度,国内酒店收入和入住率将同比大幅下降,疫情将加速个别酒店企业的清算。流行病对酒店的影响主要体现在入住率的下降。过去,春节黄金周期间,家庭和亲子旅游是主要的消费群体。根据STR数据,前几年春节期间主要城市酒店的平均预订入住率约为80%,春节假期期间主要旅游城市酒店的平均预订入住率约为90%。自1月23日武汉宣布“停市”措施以来,全国酒店入住率大幅下降,从2020年1月中旬的高点降至1月26日的17%。

酒店是资本密集型和劳动密集型产业。从资本密集型的角度来看,酒店在早期阶段有大量的资本投资,而且回报期很长。此外,后期运营也受到需求变化、竞争环境等因素的影响。存在一定的不确定性。一般来说,酒店客房入住率需要达到60%才能实现现金流平衡。此外,酒店是一个拥有大量员工的劳动密集型行业。行业支付的平均人工成本约占营业收入的30%,能耗成本约占营业收入的8%~12%。受疫情影响,酒店空置率居高不下,酒店收入大幅下降,固定员工工资、财务费用和租金不得不同时支付,短期资金压力明显加大。中诚信国际认为,2020年第一季度,国内酒店收入和出租率将同比大幅下降。其中,单体酒店企业将面临资金、规模、品牌和管理等方面的短缺,抵御突发事件的能力较弱,将成为大型酒店集团整合的目标,单体酒店企业的清算将会加快。

(3)由于订单的减少和取消订单的增加,一些中小旅行社和旅行社将在短期内面临淘汰危机。

疫情对在线旅游平台(以下简称“在线旅行社”)和离线旅行社的影响主要体现在订单减少和取消订单增加。总之

总体而言,受疫情影响,旅游景区、酒店、在线旅行社、线下旅行社等旅游子行业的经营活动基本停滞。2020年第一季度,预计国内景区接待和收入将同比大幅下降,给景区经营企业的经营带来压力。酒店收入和入住率将同比大幅下降,抵御突发事件能力较弱的单体酒店企业将成为大型酒店集团整合的目标,而这一流行病将加速上市酒店企业的出现。在线旅行社和线下旅行社面临着由于大量取消预订而导致的损失和预付款,以及租金、工资和运营成本等刚性支出。短期内,流动性吃紧,一些中小旅行社和旅行社将面临淘汰危机。

3。新关疫情对旅游发行企业盈利能力和偿债能力的影响

(1)疫情会削弱旅游企业整体盈利能力,但规模优势明显、分布多元化的大型综合性企业更能抵御风险;一些资源优势不足、旅游产品单一、应对突发事件能力弱的企业将在第一季度亏损,全年也将面临亏损压力。

近年来,不同类型的旅游企业的盈利能力和偿付能力有所不同。这种流行病将削弱不同类型旅游企业的盈利能力和偿付能力。然而,资源优势明显的企业财务绩效更好,抗风险能力更强。具体来说,受门票降价政策和劳动力成本增加的影响,自2019年以来,景区企业的利润水平有所下降。此外,受疫情影响,景区企业相关业务基本停滞,根据疫情发展情况,重新开业时间不详。疫情对景区企业有重大影响。假设疫情在4月前结束,预计2020年第一季度景区企业收入将下降70%~80%,全年下降30%~40%。

其中,旅游资源优势明显、期间费用控制能力强的景区企业仍将保持盈利能力,而部分景区资源优势不足、旅游产品单一、应对突发事件能力弱、前期费用高、自身盈利能力弱的企业将在第一季度亏损,全年也将面临亏损压力。大型综合企业虽然受到疫情影响,但由于具有显着的规模优势和多元化经营特点,盈利能力和抗风险能力仍处于较高水平。中小综合企业核心旅游资源竞争力相对较弱,收入构成相对分散,人员负担较重,旅行社等低利润业务占比相对较高。一些企业自2019年以来一直没有弥补赤字。疫情将进一步恶化它们的盈利能力,预计2020年整体形势仍将处于赤字状态。受疫情影响,领先的酒店企业降低或免除了部分联盟费,导致出租率大幅下降。在2020年第一季度,酒店的RevPAR将同比大幅下降。此外,考虑到酒店企业与人工、折旧、摊销和租金相关的固定成本较高,预计酒店企业在2020年第一季度将面临亏损压力,2020年整体业绩将同比下滑。

(2)疫情会削弱旅游企业整体的偿债能力。债务负担沉重、资质薄弱的企业在偿债方面将面临更大的经营和资本压力。在疫情对收入和利润的双重影响下,旅游企业经营活动的现金流入将大幅下降,从而影响短期偿债能力明显减弱。其中,大型综合企业以其完整的产业链、完整的旅游要素和成本管理优势,仍然具有较强的抗风险能力。此外,负债少、账面金额多的景区运营龙头企业仍将保持较强的偿付能力。然而,恩蒂

一般来说,这种流行病会增加旅游企业的差异化。从短期来看,这一流行病将削弱整个旅游企业的盈利能力和偿付能力。一些资源不足、旅游产品单一、应对突发事件能力弱的企业将在第一季度亏损,全年也将面临亏损压力。债务负担沉重的中小综合企业和一些资质薄弱的民营企业将面临更大的偿债压力。这一流行病将加速资质薄弱企业的清算。从长远来看,旅游产业链完整、旅游要素齐全、资源优势明显的企业应对突发事件的能力更强,财务绩效更好,抵御风险的能力更强。

4。结论

综上所述,受疫情影响,国内景区运营、酒店、在线旅游、线下旅行社等旅游子行业的经营活动基本停滞。短期内,景区运营、酒店企业、在线旅游和线下旅行社都面临压力。2020年疫情对旅游业的影响取决于疫情持续时间和居民旅游意愿的恢复,但从长期来看,旅游市场仍呈现良好的发展趋势。此外,疫情将增加旅游企业的差异化。规模优势明显、分布多元化的大型综合性企业将更能抵御风险。债务负担沉重的中小综合企业和一些资质较弱的民营企业将面临更大的财务压力,信贷风险将上升。

[1]本文所涉及的2020年旅游及子行业的预测数据基于以下假设:假设疫情将于4月前结束,1月22日至3月31日为疫情的严重影响期,在此期间企业的经营活动将暂停,即第一季度旅游及子行业的日营业收入损失率为100%,持续约70天;复苏期为4月1日至9月30日,期间居民出行意愿和信心逐渐恢复,旅游业和子行业逐渐恢复运营,并于9月30日恢复到2019年的水平。在恢复期,营业收入的日损失率约为25%。

[2]旅游业是直接为游客提供旅游、住宿、餐饮、观光、购物、娱乐和其他服务(由国家统计局定义)的活动集合,具体包括旅游、住宿、餐饮、观光、购物、娱乐和综合旅游服务等七个子行业(详见国家统计局发布的《国家旅游及相关产业统计分类2018》)。

[3]全球旅游是指以旅游业为主导产业,通过对区域经济社会资源,特别是旅游资源、相关产业、生态环境、公共服务、制度机制、政策法规、文明素质等进行全面系统的优化和改善,实现区域资源有机整合、产业整合与发展、社会共建共享的区域协调发展新概念和新模式。

[4]中诚信国际将主要从事旅游或酒店业务的债券发行企业按其主要业务构成分为4类,包括大型综合企业、中小型综合企业、景区管理企业和酒店企业。

[5]景区经营企业主要指以“门票景区客运(索道、观光巴士、游船)”为主营业务的旅游企业。例如:黄山旅游集团有限公司(黄山旅游)、峨眉山旅游有限公司(峨眉山)、张家界武陵源旅游产业发展有限公司(武陵源)、无锡灵山文化旅游集团有限公司(无锡灵山)等。

[6]大型综合性企业主要是指旅游产业链完整、旅游要素齐全、经营规模大、品牌价值高的综合性旅游集团。例如,中国旅游集团有限公司(中国旅游集团)和北京首都旅游集团有限公司(中国旅游集团)等。

[7]中小综合性企业主要指业务分散、旅游业态多样的综合性旅游企业