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美元开启上涨周期全球大宗商品承压

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美联储持续了数年的量化宽松政策,是推高国际商品市场的关键因素。在这个支撑因素突然撤消之后,美元的预期急剧上升,其中黄金,原油和铜占了大部分。商品似乎也消失了,价格下跌了。

美联储在10月下旬的货币政策会议上宣布,它已停止长期实施第三轮量化宽松(QE)。由于这一消息,美元指数大幅上涨,而黄金,原油和铜等大宗商品最近受挫。

花旗银行最近指出,对美元的看法仍然看涨,并可能在2014年底进一步升至88.0089.00区域。美元在2016年进一步走强的势头将保持不变,最近的美元反弹可能只是下一轮收益的开始。

摩根士丹利的研究报告还指出,迄今为止,美国一直持续稳定的并购资本流入,其中只有两个月是资本流出。投资组合资金从欧洲流入美国,导致欧元下跌,美元上涨。美国增长前景的改善和较低的能源成本是吸引投资流入的主要因素。这些因素加上已经看到的证券投资资金流入,将继续支持美元的中长期强度。因此,美元正处于一轮牛市的初期。

关于量化宽松退出和货币政策正常化的影响,民生证券首席宏观研究员关庆友认为,美元走强不是短期的,而是中长期的。黄金进入熊市,去年的低迷可被视为黄金的中长期熊市。起点尚未结束。美元升值是主要原因。大宗商品价格将继续低迷。尽管受地缘政治的影响,大宗商品将间歇性反弹,但全球需求疲软,美元坚挺。在这种情况下,价格很难上涨。

事实上,自从美联储去年开始缩减量化宽松规模以来,大宗商品已逐渐进入熊市,尤其是铜,原油和黄金。以铜为例,由于需求放缓和供应增加,LME铜价自年初以来已下跌逾10%,从年初的7,460美元/吨跌至6,720美元/吨,而上海铜也下跌减少10%

对于大宗商品,除了美联储退出量化宽松外,中国经济增速放缓也是一个重大不利因素。高盛(Goldman Sachs)最近报道,由于中国房地产市场的下滑,包括钢铁,水泥和铜在内的金属和矿产资源33,354美元的价格已大幅下跌。

第三季度,中国经济增长率创下新低,十月份工业活动依然疲软。瑞银证券(UBS Securities)分析师认为,统计局的PMI从9月份的51.1降至50.8,而汇丰PMI的初始值在就业指数下反弹。统计局和汇丰PMI均出现下降,新订单指数均下降,表明制造业活动的内部动力仍然很弱。当前的经济活动处于“弱平衡”状态,很容易因房地产或其他相关行业活动的复苏而中断。更令人担忧的是,在季节性补给的背景下,原材料价格仍在进一步下跌。如果通货紧缩进一步加剧,可能会对已经疲弱的国内需求施加更大压力。

进入10月份之后,国际原油价格遭受了严重的挫折,并进入了持续下跌的道路。数据显示,10月份,WTI原油价格和布伦特原油价格分别下跌超过15%和25%,而进入11月之后,WTI原油价格一度跌破支撑价80美元/桶。

同时,一些国际金融机构最近也发布了降低原油价格预期的报告。其中,高盛(Goldman Sachs)在最新报告中大幅下调了2015年原油目标价格,并将2015年第一季度和下半年WTI石油价格目标从每桶90美元下调至每桶75美元,布伦特原油目标价格从100美元提高到85美元。

此外,就铁矿石而言,普氏能源资讯的62%铁矿石指数从年初的130美元/吨跌至80美元/吨,年内下跌40%,创下了新的纪录。五年低。

不仅原油,黄金,铁矿石和其他商品在最近几天急剧下跌,而且大多数商品(尤其是原材料)也在下跌,这与美联储的货币政策以及中国需求的放缓有关。资金开始从商品市场撤出,而美元指数一直在上涨,导致以美元计价的商品价格持续受到压力。

过去几年,美联储的宽松政策被认为是推动商品价格,尤其是黄金价格上涨的关键因素。但是,在美联储逐步减少宽松政策的背景下,黄金价格也有所下跌。受美联储会议声明影响,导致通货膨胀降温,加息和美元预期升值,黄金市场的悲观情绪蔓延,最近跌破了1200美元/盎司的支撑价,并维持在新低价格为1170美元/盎司。同时,黄金ETF的黄金持有量也在下降。

黄金打开长期熊市的迹象已经非常明显。法国兴业银行的报告认为,原油价格下跌导致通货膨胀受到抑制,这导致金价跌至每盎司1000美元。高盛还预计,到今年年底,金价将跌至每盎司1,050美元。

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